什么是股票市盈率,它有啥作用?

什么是股票市盈率,它有啥作用,怎么用?

股票市盈率是股票价格除以每股盈利的比率,亦称本益比。市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标。市盈率反映了在每股盈利不变的情况下,当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下,经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回

举例更好理解

市盈率(PE)代表一笔投资的“回本期限”。

市盈率=每股股价÷每股净利润

净利润=收入-成本-所得税,指净赚的钱。

比如一只股票价格 10 元,每股净利润是1 元,那么市盈率就是 10 倍。

简单理解就是,从利润角度看,按照现在这个利润水平,你花 10 元买这支股票,需要 10 年才能收回成本。

一般情况下,一只股票市盈率越低,表明投资回收期越短,投资风险就越小,股票的投资价值就越大;反之则结论相反。

市盈率有两种计算方法:

一是股价同过去一年每股盈利的比率。二是股价同本年度每股盈利的比率。

前者以上年度的每股收益作为计算标准,它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况,因而具有一定滞后性。买股票是买未来,因此上市公司当年的盈利水平具有较大的参考价值。

第二种市盈率即反映了股票现实的投资价值。因此,如何准确估算上市公司当年的每股盈利水平,就成为把握股票投资价值的关键。上市公司当年的每股盈利水平不仅和企业的盈利水平有关,而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。在上市公司股本扩张后,摊到每股里的收益就会减少,企业的市盈率会相应提高。因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后,必须及时摊薄每股收益,计算出正确的有指导价值的市盈率。

假如以1年期的银行定期存款利率7.47%为基础,我们可计算出无风险市盈率为13.39倍(1÷7.47%),低于这一市盈率的股票可以买入并且风险不大。

三种市盈率:

具体查找的时候,你往往会看到 3 种不同的市盈率:静态市盈率滚动市盈率(TTM)和动态市盈率

静态市盈率=当前股价÷最近 1 年每股净利润

滚动市盈率=当前股价÷最近 4 个季度每股净利润之和

动态市盈率=当前股价÷预测每股净利润

3 种市盈率的区别:

第 1 种静态市盈率,它的分母用的是上一年年报的数据;

第 2 种滚动市盈率,考虑每股净利润时,用的是最新 4 个季度的已有数据;(是一年但不一定是上一年,能理解吧)

第 3 种动态市盈率,则是用分析师预测的每股净利润数据。

标有 TTM 的是第 2 种「滚动市盈率」,相比其他 2 种市盈率,滚动市盈率一方面用了最新季报的数据,时效性比较好;同时又避免了人为预测造成的误差,所以建议大家参考滚动市盈率这个指标

市盈率的两种用法:

既然我们已经知道,市盈率对应的是投资回本时间的长短:

回本时间越短,市盈率越低;

回本时间越长,市盈率越高。

那么,一只股票市盈率的高低,可以反映它估值的高低。

具体怎么来判断市盈率是高是低呢?主要有 2 种方法。

1)纵向比较

纵向比较,就是用一家公司当前的市盈率和历史平均市盈率作比较。

什么是股票市盈率,它有啥作用?
数据来源:理杏仁,统计时间:2011-2021 年(来源腾讯网)

假如一家公司当前市盈率低于平均水平,股价相对低估;市盈率高于平均水平,则说明股价高估。

以贵州茅台为例,它当前的市盈率是 58倍左右,而它最近 5 年的平均市盈率是 35 倍左右,当前市盈率高于平均水平,股价高估。

2)横向比较

再来看看横向比较。横向比较就是用同行业公司的市盈率进行比较。

你可能会问,市盈率一定是同行业公司比较吗?能不能跨行业比较呢?实际上,市盈率不能够跨行业比较,这是因为不同行业的市盈率差别非常大。

我们还是用新兴行业和传统行业来做比较。代表传统行业的食品饮料,平均市盈率在 40 倍左右,而代表新兴行业的互联网,平均市盈率高达 100 倍左右。虽然食品饮料行业的市盈率更低,但这不代表低估,主要是因为两个行业的发展前景不同,所以它们的市盈率才会不一样。

总之,市盈率一定要在同行业的公司之间比较才有意义,跨行业的公司比较市盈率是没有意义的

以贵州茅台为例,我们把它和同行业的洋河股份的市盈率,进行横向比较。

什么是股票市盈率,它有啥作用?
数据来源:理杏仁,统计时间:2011-2021 年(来源腾讯网)

从图上看,当前的贵州茅台市盈率是58倍,而洋河股份是43倍,所以茅台的市盈率相比洋河也有些高估。

可能有人会发现:上面提到的公司都是赚钱的,假如一家公司今年亏损了,每股净利润是负的,市盈率还能用吗?亏损的公司是没办法使用市盈率的,这个时候可以尝试另一个估值指标:市净率

那么是不是市盈率越低越好呢?

从国外成熟市场看,上市公司市盈率分布大致有这样的特点:稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低;增长性强的企业市盈率高;周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。再有就是大型公司的市盈率低,小型公司的市盈率高等。市盈率如此分布,包含相对的对公司未来业绩变动的预期。

高增长型及周期起伏企业未来的业绩均有望大幅提高,所以这类公司的市盈率便相对要高一些,同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。而一些已步入成熟期的公司,在公司保持稳健的同时,未来也难以出现明显的增长,所以市盈率不高,也较稳定,若这类公司的市盈率较高的话,则意味着风险过高。

从目前沪深两市上市公司的特点看,以高科技股代表高成长概念,以房地产股代表周期起伏性行业,而其它大多数公司,特别是一些夕阳行业的大公司基本属稳健型或增长缓慢型企业。因而考虑到国内宏观形势的变化,部分高科技、房地产股即使市盈率已经较高,其它几项指标亦不尽理想,仍一样可能是具有较强增长潜力的公司,其较高的市盈率并不可怕。

小结一下:

首先,我们要知道一只股票是不是便宜,看的不是每股单价而是估值,估值低通常代表股价便宜。

判断估值高低我们可以看市盈率。市盈率主要有两种用法,一种是纵向比较,用当前的市盈率和历史平均市盈率作比较;另一种是横向比较,用同行业公司的市盈率进行比较。

另外,除了关注市盈率较低的风险较小的股票外,还应从高市盈率中挖掘潜力股,以期获得高的回报率。你学会如何利用股票的市盈率判断股票的投资价值了吗?

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